加入WTO后的十年是中国经济增长最快的十年。

王小东：我觉得张木生说的东西恰恰说我们可以挂一个可以两方面看的旗，我们就实事求是讲，就既卖羊肉又卖狗肉，就挂半个羊头挂半个狗头。嘉宾：是不是算共产党领导的资本主义道路？张木生：新民主主义革命是毛说的，孙中山的那个是我们的基础，新三民主义是新民主主义的基础，你说我们的改革开放还不如新民主主义的一点一个最根本的就是毛所说的公私结合、劳资两利，节制资本、统筹四面八方，但是你没做到，你把工人农民都变成了弱势群体。

所以新民主主义的下一步逻辑就是轮流执政。经济老二原来是日本，二十年没起扬，这次地震之后，日本有一个暂短的复苏，那都是阶段性的，因为震得太厉害了，破坏太厉害，GDP达到了6%。苏伟：我觉得我们现在挂的还是羊头，也在卖羊肉，也在卖狗肉，我觉得目前的狗肉卖得多了一点，羊肉卖得少了一点。从那以后，中国改革实际停顿下来直到现在。徐亮：首先党要领导资本，现在这种情况下党能够领导资本吗？很显然不行，现在党已经不是一个军队的形式，而是和西方的共和党一样的形式，每天大家只是来喝茶聊天，对整个社会的组织能力已经严重丧失了。

如果党还想执政下去必须是社会主义，如果你要不回到你党坚持的主义上面，就交枪，不要搞冷战了。我们讲到深层的东西，从苏联共产党、中国共产党建立，都是一个受欺负的国家才起来造反，我们把这个power讲一下，党是从哪儿来的，基础问题不想好了，讲是在雅各宾时期，在早期自治协会，中世纪产生了宗教自治中产生了这个东西，意趣相投的人一起讨论，但是不一定有多少行动。可以大致描述一下这个链条的基本线索 ：全球实体危机—次贷危机—加深的全球实体危机—中国的实体经济危机—中国的金融及其他危机。

中国的GDP依然能够维持高速增长的表象，但微观企 业盈利能力的丧失却将日甚一日—这是一幅典型的无利润高增长的图画。次贷危机剧痛在前，大部分中国问题的观察者，也将中国危机的关注点聚焦在金融环节以及房地产问题上。容易想象，如果利率在现在基础上快速攀升，其资金链的断裂也是高概率事件。因时而变，虽是无奈之举，却也将 中国经济管理者痛苦挣扎的现状刻画得淋漓精致。

这就是说，次贷危机所反映所加深的全球实 体经济危机必然会通过实体层面深刻地影响中国经济。任何转型都是过去路径的某种中断，而这种中断必然要以一部分经济主体的死亡作为代价。

有趣的是，强烈的贷款需求会让银行以及宏观管理当局产生一种错觉，认为实体经济仍然强劲。对于一个对高速增长已经习以为常的国家，无论银行还是企业本身都有一种思维惯性，他们总是将过去的经验简单套用，误以为目前的困难只是暂时的流动性危机，高速增长很快就会重新回 来，咬牙挺过去，前面就是艳阳天。不放松货币，大量企业的资金链会断裂，从而引发信用 风险的急剧上升，并触发利率的进一步飙升，开启经济的下降螺旋。就我们所观察到的迹象，中国实体经济层面已经显示出与2008年极为类似的征兆。

事实上，商铺根本无法产生这么高的回报，但老板自有妙法，他将卖 房子得到的现金去放高利贷，然后返还给购房人商人投放广告，只有少部分是收效显著的，但恰恰由于不知道哪部分收效显著，所以整套推广计划就未必是浪费。这些微观因素交替发生，就会形成繁荣与衰退的宏观效果，反复造就所谓的经济周期。这构成了一幅有机的图景：人们并不喜欢仓促行事，而是宁愿付出库存、闲置、等待和寻觅等诸多代价，来应付暂时的、未经确认为永久变化的需求波动。

而与此同时，需求波动一旦被确认为永久的改变，为了满足需求量的小幅度变化，人们就不得不对生产投资作出大幅度的调整。在这个时候，有一个往往不容易被人们发现和理解的规律，深刻地主导着人们的应变措施的规模。

问题是，它们为什么还大行其道？因为它们可能暂时有效。他们把这种办法称为货币政策。

投资乘数原理是指，当需求量保持逐年稳定而投资规模已经与这一稳定的需求量相匹配时，新增的投资量就很低，它只要足以补充每年损耗的设备即可。过去大半个世纪，经济学家发明了许多曲线和方程，论证了货币政策和财政政策暂时改善就业率、经济增长和贸易平衡等宏观指标的能力。他们把这种办法称为财政政策。实际上，这是用政府大手大脚的开支，排挤和代替私人精打细算的开支。然而，一旦需求量出现加速增长，那么人们就不仅要补充耗损的设备，而且要提高设备投资来满足需求的增量。然而，当通货膨胀难以为继时，失业率将再度攀升，而在此期间资源错配的损失则由全社会来承担。

人们必须花时间去寻找这样的工作，而不是一见到工作就做。进入专题： 宏观调控 。

结果必然是，短暂的繁华带来大量味如嚼蜡的政绩工程和大笔政府债务。由于不能一眼判断一份工作是否值得做，所以人们花时间在就业市场上寻寻觅觅，就可能不是浪费。

必须指出的是，是微观因素的共同作用，导致了宏观效果。楼道里的消防设备，也是因为不确定性而存放的。

然而，宏观调控往往缺乏微观基础。然而，只要存在火灾的可能，那么闲置的消防设备就不是浪费。不幸而猜中，沈阳在周五中午飘起了今年第一场雪，到晚上大部分航班取消，而我只得改乘火车，比预期晚了大约三小时到家，算是一场行程的意外。这个规律有时称为投资乘数原理。

而这些债务要么由国民及其后代通过纳税偿还，要么由政府通过制造通货膨胀、从而掠夺国民手中的货币购买力来偿还。基于同样的道理，我们今天市场上或许有相当比例的住房处于空置状态，但是由于房价的走势并不确定，更确切地说，由于房价上涨的速度并不确定，所以人们选择让自有物业空置，而不是急于出租或转售，就是理智的选择。

到市场经济时代，物流稳定后，人们就不再需要存储那么多物品，而人们因此赢得的，是省却的库存成本和灵活的应变机会。然而，当代价超出物有所值的限度，供应者就必须改变生产和投资的计划，以应付逐渐被确定为长久地改变了的新需求。

这是经济规律：不确定性越大，人们就需要越大的库存量或缓冲区来应付。不难想见，业主们一旦确信房价即将持续下行，他们就会迅速出租或转售房产，从而推低整个市场的住房空置率。

在这过程中，人们要是作出了错误的判断，那么生产投资也就不得不再次作出大幅度的调整。两周前到沈阳参加校友活动，为了确保不耽误周六晚上的授课，我坚持要在周五晚返京。实际上，这是在用超发的货币来误导那些正在与不确定性作斗争、正在寻觅适合自己的工作的人们。结果必然是，大量失业者暂时找到了工作，失业率暂时下降。

预留大约24小时的缓冲时间，算是体现了我对授课的重视。而需求的增量减速，则会导致投资大幅减少。

穿州过省，几个小时误差，值得现代人大惊小怪、抱怨一番了。然而，形形色色的宏观调控，要么冠以货币政策之名，要么冠以财政政策之名，往往都忽视了上述因果关系，都试图以掩盖事实真相、歪曲价格信号机制、拖延结构调整步伐等方式，来用未来更大的损失，换取眼前的短暂收益。

用简单的数学可以推断，这两类设备的增量相加后，投资增幅将变得十分显著。但回想古人，这么远的距离走十天半月恐怕是常事。